Suppressions d’emplois chez Salesforce, grosses transactions en jeu alors que les investisseurs poussent au profit

BOSTON – Salesforce sera probablement exhorté par les investisseurs activistes Elliott Investment Management et Starboard Value à supprimer davantage d’emplois, à apporter des changements au conseil d’administration et à réaliser de grosses acquisitions à la recherche de plus grands profits, ont déclaré les analystes de Wall Street.

La société, le premier fabricant de logiciels de relation client, a été aux prises avec un ralentissement de la croissance, des départs de dirigeants et la pression des investisseurs. Ses actions ont perdu la moitié de leur valeur depuis un pic à la fin de 2021 et figuraient dans le 10e bas des actions du S&P 500 l’année dernière.

Les investisseurs ont salué dimanche la nouvelle qu’Elliott Investment avait pris une participation de plusieurs milliards de dollars en envoyant des actions en hausse de 3,1% lundi pour clôturer à 155,87 $ US – le prix le plus élevé depuis que la société a annoncé le départ du co-directeur général Bret Taylor le 30 novembre.

Salesforce a annoncé plus tôt en janvier qu’il éliminerait environ 10% de ses effectifs, qui avaient augmenté de plus de 60% en près de trois ans pour atteindre environ 80 000 employés fin octobre 2022.

Une partie de cette croissance provient de plusieurs acquisitions, notamment le rachat en 2021 de l’application de chat d’entreprise Slack pour plus de 27 milliards de dollars américains (35,6 milliards de dollars singapouriens). La présence d’Elliott Investment en tant qu’investisseur activiste réduit les craintes que le co-fondateur de Salesforce, Marc Benioff, ne procède à des fusions impulsives pour dynamiser la croissance en tant que seul PDG à la suite du départ de M. Taylor, a écrit Jordan Klein, analyste de Mizuho Securities, dans une note.

Les investisseurs activistes font souvent pression pour des changements stratégiques et une représentation au conseil d’administration. Les administrateurs de Salesforce sont particulièrement vulnérables à l’activisme actionnarial puisque chaque membre est rééligible cette année et que quatre non-fondateurs siègent au conseil depuis plus de 15 ans, a écrit M. Patrick Walravens, analyste chez JMP Securities. Les discussions sur les candidats potentiels au conseil d’administration devraient avancer rapidement, car la fenêtre de nomination actuelle commence dans trois semaines.

Elliott Investment est l’un des nombreux militants à la recherche de changements chez Salesforce. Starboard Value a annoncé une participation en octobre, affirmant que la société prenait du retard sur ses pairs en raison de problèmes de traduction de la croissance en rentabilité.

Elliott Investment et Starboard ont déjà tenté d’influencer simultanément des entreprises. En 2019, chacun a investi dans eBay et a aidé à expulser le PDG, à nommer de nouveaux membres du conseil d’administration et à créer l’unité de billetterie StubHub. Les deux sont connus comme certains des investisseurs activistes les plus impliqués, a déclaré M. Gregory Rice, qui co-dirige l’effort de conseil aux actionnaires et d’activisme au Boston Consulting Group.

Le budget de vente et de marketing de Salesforce est élevé pour l’industrie et symbolisé par des événements massifs comme sa conférence annuelle Dreamforce. Ses dépenses en pourcentage des revenus sont bien supérieures à celles de ses pairs comme Adobe ou Microsoft, selon les données compilées par Bloomberg Intelligence.

L’accent mis sur la marge opérationnelle signifie que des acquisitions majeures ne sont probablement pas envisagées à court terme, car les accords passés pour Slack, Tableau et Mulesoft avaient pesé sur les marges de Salesforce, a déclaré Anurag Rana, analyste chez Bloomberg Intelligence. BLOOMBERG