Les analystes voient une image mitigée pour les marchés boursiers en 2023, avec des choses qui s’améliorent au second semestre

SINGAPOUR – La récession et son impact sur les bénéfices des entreprises occuperont probablement l’esprit des investisseurs pendant une grande partie de 2023, tout comme l’inflation, les taux d’intérêt et la guerre en Ukraine ont occupé le devant de la scène sur les marchés en 2022.

Alors que l’indice MSCI All-Country World est sur la bonne voie pour sa pire performance depuis la crise financière mondiale de 2008, avec une chute de plus de 20 %, l’indice Straits Times (STI) de Singapour a terminé l’année 2022 en hausse de 4,09 %, ce qui en fait l’un des plus grands gagnants.

Le marché de Singapour a profité cette année du fait qu’il n’était pas chargé par les actions technologiques, qui ont subi le poids de la vente mondiale dans un contexte de hausse des taux d’intérêt.

L’exposition technologique de STI est limitée à Venture Corporation, tandis que l’indice MSCI Singapore, qui comprend Sea Limited et Grab Holdings, a chuté de 9 %.

Les rapports sur les perspectives de 2023 publiés par plus d’une douzaine de sociétés mondiales de recherche et d’investissement semblent généralement conclure que 2023 pourrait être une histoire en deux moitiés.

Les marchés continueront de faire face aux défis de l’inflation et des taux d’intérêt au premier semestre et aux prises avec le risque croissant d’une récession. Les tensions géopolitiques pourraient rester élevées. Mais au cours du second semestre, ces risques pourraient être mieux pris en compte sur les marchés à mesure que les pressions inflationnistes s’atténuent et que la Fed devient moins belliciste.

Il y a aussi une liquidité inactive abondante en marge, attendant des opportunités. Aux États-Unis, par exemple, 4 600 milliards de dollars américains (6 100 milliards de dollars singapouriens) sont inactifs dans des fonds du marché monétaire à la recherche d’un logement temporaire.

Pendant la crise financière mondiale, nous avons assisté à une forte accumulation similaire de fonds du marché monétaire américain à 3,9 billions de dollars américains. Alors que le monde sortait de la crise, ces fonds ont trouvé leur chemin vers des actifs plus risqués et ont aidé les actions mondiales à rebondir de plus de 50 % sur trois ans.

L’économie mondiale est un facteur important qui pourrait déterminer l’évolution de 2023 pour les marchés boursiers mondiaux.

Alors que la banque centrale américaine s’attend à organiser un atterrissage en douceur de l’économie américaine, la plupart des économistes estiment que cela pourrait être difficile.

Pendant ce temps, les gestionnaires de fonds dans une enquête de Bank of America ont désigné une profonde récession mondiale et une inflation élevée persistante comme le plus grand risque du marché, avec 68% net des personnes interrogées prévoyant un ralentissement comme probable l’année prochaine. Mais des entreprises comme BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, Barclays et Oxford Economics voient une légère récession.

Quel sera l’impact de ce ralentissement sur les bénéfices des entreprises et, en fin de compte, sur les marchés boursiers ?

Les estimations consensuelles des analystes prévoient que les bénéfices des entreprises du S&P 500 augmenteront d’environ 5 % en 2023, selon Refinitiv IBES.

Le S&P 500 a chuté d’environ 20 % en 2022. L’indice Dow Jones Industrial de premier ordre est en baisse de 8 % et le Nasdaq, riche en technologies, a chuté de 35 %.

Les stratèges interrogés par Reuters en novembre s’attendent à ce que le S&P 500 termine 2023 à 4 200 points, soit environ 10 % au-dessus des niveaux actuels.