Le charbon et le gaz mènent le rallye des matières premières en 2022 ; les craintes de récession saluent le Nouvel An

Les marchés du charbon et du gaz naturel étaient sur le point de terminer vendredi 30 décembre 2022 avec de solides gains après qu’une crise énergétique mondiale déclenchée par la guerre russo-ukrainienne a alimenté une forte hausse des prix, tandis que le resserrement des approvisionnements attendu en 2023 pourrait alimenter davantage de gains.

Les métaux industriels, le minerai de fer et le caoutchouc sont en passe de finir en territoire négatif, poussés à la baisse en 2022 par la stricte politique zéro-Covid de la Chine et les craintes d’une récession mondiale.

Les marchés agricoles, y compris les céréales et l’huile de palme, ont atteint des sommets historiques en mars en raison des conditions météorologiques défavorables et des perturbations de l’approvisionnement liées à la pandémie, déclenchant une inflation alimentaire. Mais ces matières premières ont perdu une grande partie de leurs gains au second semestre.

“Malgré les récentes baisses de prix, les matières premières finiront probablement l’année en tant que classe d’actifs la plus performante”, a déclaré Goldman Sachs dans son 2023 Commodity Outlook.

“D’un point de vue fondamental, la configuration de la plupart des matières premières l’année prochaine est plus haussière qu’elle ne l’a jamais été depuis que nous avons mis en évidence le super-cycle pour la première fois en octobre 2020.”

Les marchés mondiaux du gaz ont été bouleversés cette année après que la Russie a coupé les approvisionnements en Europe et qu’un important pipeline a été endommagé pendant la guerre en Ukraine, ce qui a conduit les pays européens à importer des volumes record pour assurer l’approvisionnement hivernal.

La demande supplémentaire de gaz naturel liquéfié (GNL) dans un contexte de resserrement de l’approvisionnement en gaz a exercé une pression énorme sur le marché mondial, provoquant une crise énergétique qui a poussé les prix du gaz à des sommets historiques.

Les contrats à terme sur le charbon de Newcastle ont grimpé de près de 140 % en 2022, le plus grand bond depuis 2008. Les contrats à terme sur le gaz aux États-Unis et les prix de gros du gaz aux Pays-Bas ont bondi de plus de 20 %, en hausse pour la troisième année consécutive.

Étant donné que l’Europe continuera d’importer du GNL pour reconstituer ses stocks de gaz l’année prochaine après l’hiver, les prix du gaz devraient rester élevés dans un contexte de nouvelles livraisons limitées.

Le démantèlement des contrôles stricts de la pandémie en Chine, deuxième importateur mondial de GNL, pourrait également favoriser la reprise économique et une plus grande consommation de GNL l’année prochaine.

Cependant, un plafond européen sur les prix de l’essence à partir de février pourrait contribuer à contenir le marché et à réduire la volatilité observée cette année.

Les prix du pétrole sont sur la bonne voie pour un deuxième gain annuel, le Brent en hausse de près de 6 % et le brut américain en hausse de près de 5 %.

En ce qui concerne les métaux industriels, le cuivre à trois mois à la Bourse des métaux de Londres (LME) a ​​chuté de plus de 13 % en 2022 et l’aluminium d’environ 15 %, même si les deux métaux ont atteint des niveaux record en mars.

Les prix au comptant du minerai de fer à destination de la Chine, qui consomme environ les deux tiers de l’offre mondiale, ont chuté d’environ 5 % cette année, terminant à près de 115 $ US la tonne.

Les analystes de Citi sont baissiers sur le nickel et le zinc pour les six à 12 prochains mois, anticipant une forte croissance de l’offre, alors qu’ils sont optimistes sur le minerai de fer et l’aluminium.

“Le minerai de fer devrait rester solide à court terme et pourrait suivre dans le cas haussier d’un assouplissement majeur du crédit en Chine”, ont-ils déclaré dans une note.

Le demi-tour de la Chine sur la politique de Covid et sa promesse d’augmenter le soutien au secteur immobilier en difficulté ont contribué à soutenir les prix des métaux ferreux et non ferreux en décembre.

Pourtant, l’optimisme a été tempéré par la flambée des infections à Covid dans le pays et un risque croissant de récession mondiale en 2023 si les banques centrales, comme prévu, continuent d’augmenter les taux d’intérêt pour freiner l’inflation.

Le nickel, le grand surperformant du segment des métaux, est sur la bonne voie pour une hausse de 45%, sa plus forte depuis 2010, en partie en raison d’une pénurie de métal pouvant être livré contre le contrat LME et en partie parce que le marché est volatil depuis les volumes a diminué après un fiasco commercial en mars.

Les contrats à terme sur le blé de référence de Chicago ont atteint un niveau record de 13,63 $ US-1/2 le boisseau en mars, car l’invasion a réduit l’offre de l’Ukraine, l’un des principaux exportateurs de céréales, vers un marché mondial déjà stimulé par les conditions météorologiques défavorables et les restrictions liées à Covid.

Le maïs et le soja ont atteint leur plus haut niveau en dix ans, tandis que les prix de référence de l’huile de palme brute en Malaisie ont atteint un record absolu.

À l’avenir, les prix des matières premières alimentaires devraient être soutenus, car la production de blé ne devrait pas reconstituer les stocks mondiaux épuisés, du moins au premier semestre 2023, tandis que les cultures produisant des huiles alimentaires souffrent de conditions météorologiques défavorables en Amérique latine et en Asie du Sud-Est.

“Le blé d’hiver américain est confronté à un froid rigoureux, et même si la récolte s’améliore, nous n’aurons ces approvisionnements (seulement) qu’au second semestre 2023”, a déclaré un négociant basé à Singapour dans une société de négoce internationale.

Le marché du riz, qui n’a pas profité de la hausse des prix des céréales au premier semestre 2022, a été stimulé après que l’Inde, le plus grand exportateur mondial, a décidé en septembre de limiter ses approvisionnements. Le riz étuvé brisé à 5 % de l’Inde a augmenté de près de 6 % en 2022, et le riz brisé à 5 % du Vietnam a gagné plus de 15 %.

Dans les métaux précieux, l’or a perdu environ 1% en 2022, en baisse pour une deuxième année, l’argent est en hausse de près de 3%, le platine a gagné 9% et le palladium est en baisse de 4%.

Le café est parmi les plus grands perdants, le robusta en baisse de 23 % et l’arabica perdant un quart de sa valeur.

Le caoutchouc de Tokyo a perdu plus de 7 %, tandis que le sucre brut a augmenté de plus de 7 %. Le coton ICE a chuté de plus de 26% en 2022. REUTERS