La courbe des rendements mondiale s’inverse en signal que la récession se prépare

SYDNEY – Les obligations mondiales se sont jointes à leurs pairs américains pour signaler une récession, avec une jauge mesurant la courbe des rendements mondiale s’inversant pour la première fois depuis au moins deux décennies.

Une courbe de rendement est une ligne qui trace les rendements (taux d’intérêt) d’obligations ayant une qualité de crédit égale mais des dates d’échéance différentes.

Le rendement moyen des dettes souveraines arrivant à échéance dans 10 ans ou plus est tombé en dessous de celui des titres échéant dans un à trois ans, selon les sous-indices obligataires Bloomberg Global Aggregate. Cela ne s’est jamais produit auparavant sur la base de données remontant au début du millénaire.

L’inversion de la courbe des rendements est généralement considérée comme annonçant une récession, les investisseurs transférant leur argent vers des obligations à plus long terme en raison d’un pessimisme quant aux perspectives économiques. Ces craintes grandissent alors que les décideurs politiques du monde entier promettent un nouveau resserrement monétaire pour maîtriser la hausse des prix à la consommation.

“Les banquiers centraux paralysés par les craintes d’inflation maintiendront plus longtemps les taux de trésorerie ancrés dans la zone restrictive”, a déclaré Prashant Newnaha, stratège des taux chez TD Securities à Singapour. “Ce sera un catalyseur clé pour l’aplatissement continu de la courbe.”

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a signalé lundi que d’autres hausses de taux étaient probables, affirmant qu’elle serait surprise si l’inflation de la zone euro atteignait un pic. Les commentaires de quatre responsables de la Réserve fédérale le même jour ont signalé la probabilité que les taux doivent augmenter.

L’Allemagne est peut-être déjà en récession, tandis que les États-Unis devraient en entrer une d’ici le milieu de l’année prochaine, selon les stratèges de la Deutsche Bank dirigés par l’économiste en chef du groupe David Folkerts-Landau à Londres.

L’inversion de la courbe des rendements mondiale survient alors que les obligations profitent d’un rebond sur les perspectives qu’un ralentissement de l’économie incitera les décideurs politiques à ralentir ou même à arrêter les hausses de taux. L’indice Global Aggregate a gagné 5% en novembre, se dirigeant vers sa plus forte hausse mensuelle depuis 2008.

Mardi, les rendements du Trésor américain à long terme sont restés proches des creux atteints début octobre, la courbe des rendements étant proche de ses niveaux les plus inversés depuis des décennies. La courbe du Trésor s’est légèrement accentuée alors que les entreprises cherchaient à vendre des obligations avec des échéances plus longues. Avant la tarification des transactions, les bons du Trésor ont tendance à se déprécier à cause du blocage des taux. BLOOMBERG