BlackRock et Goldman optent pour la Chine plutôt que des actions indiennes plus chères, Invest News & Top Stories

(Bloomberg) Dans un changement de ton sur les deux plus grands marchés émergents du monde, les investisseurs mondiaux supervisant des milliards de dollars commencent lentement à favoriser la Chine par rapport à l’Inde – inversant une tendance d’un an qui a poussé les actions dans des directions opposées.

BlackRock a revalorisé les actions chinoises alors que les obstacles politiques s’atténuent, affirmant que “le moment est venu de se positionner en Chine”, tout en réduisant son exposition aux actions indiennes.

Goldman Sachs Group et Nomura Holdings ont tous deux récemment abaissé la note des actions indiennes, le premier rehaussant en même temps les actions chinoises offshore.

Les valorisations sont la principale justification, car les pertes déclenchées par la vaste répression réglementaire de Pékin ont rendu les actions chinoises relativement bon marché tandis que les actions de la nation sud-asiatique semblent chères après un rallye battant le monde.

“Il y a plus d’opportunités d’allouer à la Chine car la disparité de performance entre les deux pays est l’une des plus importantes jamais enregistrées”, a déclaré Tom Masi, gestionnaire de portefeuille basé à New York de GW&K Investment Management, qui a récemment réduit ses positions en Inde.

Le pivot vers la Chine intervient dans un contexte d’optimisme croissant quant au fait que ses actions malmenées ont pris en compte le pire du resserrement de Pékin qui, à son extrême, a effacé jusqu’à 1,5 billion de dollars US (2,05 billions de dollars singapouriens) en valeur.

Cela dit, un ralentissement économique et un resserrement du marché immobilier font partie des facteurs qui rendent courageux d’être haussier envers la Chine.

Pour BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, le sentiment positif repose sur l’idée que la politique monétaire en Chine sera probablement accommodante l’année prochaine et que la croissance économique pourrait être meilleure que prévu, a déclaré Mme Lucy Liu, gestionnaire de portefeuille de BlackRock pour les actions des marchés émergents mondiaux. , dans un récent briefing.

BlackRock a déplacé la Chine vers une position plus neutre depuis sa sous-pondération et a réduit sa sous-pondération sur les sociétés de services Internet.

En attendant, il enregistre des bénéfices sur les actions indiennes.

Les analystes sell-side semblent également d’accord. L’indice MSCI China devrait progresser de 39% au cours des 12 prochains mois, tandis que son homologue indien aurait moins de la moitié de cette hausse, selon les estimations des analystes compilées par Bloomberg. Et il n’est pas difficile de voir leur logique : la jauge de la Chine a dépassé celle de l’Inde cette année de plus de 40 points de pourcentage, ce qui devrait être le plus élevé depuis 1999.

Les actions indiennes, qui ont plus que doublé par rapport aux creux de mars 2020, aidées par des taux record et un boom des investissements de détail, ont perdu de leur élan ces dernières semaines. C’est au milieu des inquiétudes concernant le resserrement des conditions de liquidité et l’inflation dans l’un des plus grands pays importateurs de pétrole au monde.

Le sentiment envers les nouvelles inscriptions s’est également détérioré après que la start-up de paiements numériques Paytm, la plus grande offre publique initiale de l’Inde, ait échoué lors de ses débuts en raison des inquiétudes concernant les évaluations coûteuses. Les fonds étrangers se vendent également, ayant retiré 1,3 milliard de dollars US ce trimestre, contre des entrées de 8,5 milliards de dollars US au cours des neuf premiers mois de l’année.

“Il pourrait y avoir une correction de valorisation à court terme alors que l’Inde est aux prises avec des prix de l’énergie plus élevés”, a déclaré M. Masi.

“L’échec de Paytm est une indication précoce des limites de l’évaluation.”