Big Tech cible le marché obligataire pour racheter des actions en baisse

NEW YORK – Les entreprises technologiques, dont Microsoft et Meta Platforms, devraient toucher le marché obligataire pour obtenir de l’argent afin de racheter des actions après la déroute de 2022.

Selon l’analyse de Bloomberg Intelligence, jusqu’à 20 milliards de dollars américains (26,7 milliards de dollars singapouriens) d’émissions de Microsoft et 10 milliards de dollars américains de Meta pourraient être au programme. Le secteur dispose de plus de liquidités que les autres, ce qui lui permet de poursuivre les ventes d’obligations pour financer les rachats.

Les actions de Microsoft ont chuté de près de 30 % au cours de la dernière année, tandis que Meta Platforms a vu plus de 60 % de sa valeur effacée.

La vente massive de nombreuses actions technologiques de haut vol pourrait pousser les géants de l’industrie à emprunter davantage pour aider à rendre l’argent aux actionnaires à mesure que les niveaux de trésorerie baissent.

« Malgré la hausse des taux d’intérêt et des échéances minimales, nous ne nous attendons pas à ce que la technologie évite les marchés de la dette ; le secteur pourrait continuer à renforcer les bilans, en particulier pour améliorer les rendements des actionnaires », a écrit mercredi Robert Schiffman, stratège de Bloomberg Intelligence, dans une note.

Le financement des acquisitions et de la dette arrivant à échéance « pourrait également entraîner un financement jumbo chez les plus grands émetteurs du secteur ».

Amazon.com, quant à lui, a consolidé 8 milliards de dollars américains grâce à un prêt à terme au moment même où l’entreprise annonçait qu’elle licencierait plus de 18 000 travailleurs. Ses actions ont plongé de près de 50 % au cours de la dernière année.

Un porte-parole d’Amazon a déclaré que la société évaluait régulièrement son plan d’exploitation et prenait des décisions de financement – ​​comme conclure des accords de prêt à terme ou émettre des obligations – en conséquence. “Compte tenu de l’environnement macroéconomique incertain, au cours des derniers mois, nous avons utilisé différentes options de financement pour soutenir les dépenses en capital, les remboursements de la dette, les acquisitions et les besoins en fonds de roulement”, a déclaré le porte-parole.

Microsoft et Meta n’ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.

La plupart des entreprises du marché haut de gamme ont passé la dernière décennie à se gaver de dettes et à faire baisser les notations jusqu’au dernier échelon de la qualité investissement. Maintenant, alors qu’un ralentissement économique se profile, l’entreprise moyenne de premier ordre devrait être en mode de réparation du bilan, selon le stratège de Bank of America, Yuri Seliger.

“Les investisseurs veulent que les entreprises soient plus prudentes avec leurs bilans et utilisent des liquidités pour rembourser leurs dettes”, a-t-il déclaré. “Le secteur de la technologie pourrait être une exception car cette industrie a beaucoup d’argent.”

Mais alors que les bilans de Big Tech sont toujours dans une position solide, il est probable que les niveaux de trésorerie se détérioreront davantage sans emprunt supplémentaire, a déclaré M. Schiffman.

Les solides niveaux de liquidités de l’industrie ont déjà chuté. Les niveaux de trésorerie de Microsoft ont chuté de 22% depuis leur pic de septembre 2020, selon M. Schiffman. Les piles de trésorerie de Meta et d’Amazon ont plongé de 34% et 39% par rapport à leurs sommets de juin et décembre 2021, respectivement.

“La trésorerie des bilans reste abondante”, a-t-il déclaré. “Mais il chuterait probablement fortement sans des emprunts opportunistes en 2023.” BLOOMBERG